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「長期投資の期間はどのくらい？」で、当サイトでは、長期投資の期間は、30年以上とする―と決めました。記事では、長期投資を30年とする理由を、長期投資の効果は長期間にわたるほど大きくなり、30年くらいで大きな効果になるからだ―と解説しました。
記事で解説したように、年5％のリターンが見込める投資をする場合の―"投資期間ごとの収益の差"は、以下のようになります。まず、5年運用した場合の1年あたりの収益は、5.5％になります。次に、30年運用した場合の1年あたりの収益は、11.1％になります。
ただ、上記記事では"リターンは年5％"と適当に設定しましたが、長期投資のリターンは、投資内容によって異なります。では、長期投資のリターンは、何で決まるのでしょうか？
リターンを決めるのは、アセットアロケーション（＝国内債券：○％・外国株式：○％という―資産配分のこと）です。
アセットアロケーションで長期投資のリターンが決まると言える理由は、アセットアロケーションが、運用益の大半を決めることが証明されているからです。運用益の何％を決めるのか？ については、説によって若干差はありますが、"大半を決める"という結論は同じです。
説の例は、以下です。まず、米国大手の運用会社：バンガードの研究によると、アセットアロケーションが運用益の77％を決める―となっています*。また、イボットソンの小松原さんの論文「ポリシー・アセットアロケーションの説明力」によると、アセットアロケーションが運用益の95％を決める―となっています。
* ダイヤモンド社 『みんなの投資』 藤田郁雄、2006年、97頁を参考
図：運用益の大半をアセットアロケーションが決める
